九阳股份2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

　　近期九阳股份（002242）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

　　经营业绩

　　九阳股份在2025年第一季度实现营业总收入20.0亿元，较去年同期下降3.17%；归母净利润为1.01亿元，同比下降21.91%；扣非净利润为1.07亿元，同比下降15.08%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

　　盈利能力

　　尽管毛利率达到26.33%，同比增加了1.24个百分点，但净利率却降至5.05%，同比减少了20.06%。这反映出公司在控制成本和提高效率方面面临挑战。

　　费用控制

　　公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为3.26亿元，三费占营收比为16.31%，同比增加了5.08%。费用的增长可能对公司利润产生了一定压力。

　　资产质量

　　截至本报告期末，九阳股份的应收账款为9.07亿元，占最新年报归母净利润的比例高达741.33%，这一比例远高于正常水平，提示公司可能存在较大的坏账风险。

　　现金流状况

　　每股经营性现金流为0.32元，同比减少了21.62%。近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为18.59%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的隐忧。

　　融资与分红

　　自上市以来，九阳股份累计融资总额为15.10亿元，累计分红总额为80.43亿元，分红融资比为5.33，体现了公司较为积极的股东回报政策。

　　商业模式

　　公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，未来需要进一步评估这些驱动力的实际效果及其可持续性。